Недавно Дональд Трамп объявил, что после своей инаугурации 20 января следующего года он планирует ввести 25-процентный тариф на все товары, поступающие в США из Мексики и Канады, а также «дополнительный 10-процентный» тариф на весь китайский импорт. Это представляет прямую угрозу трем крупнейшим торговым партнерам Америки.
1. Значительное влияние на высокоинтегрированную автомобильную промышленность Северной Америки.
Автомобильная промышленность США, Мексики и Канады глубоко взаимосвязана. США служат центром исследований и высокотехнологичного производства, уделяя особое внимание разработке и производству дорогостоящих автомобилей и компонентов. Мексика действует как дешевая производственная база, привлекая инвестиции благодаря доступной рабочей силе и соглашениям о свободной торговле, становясь важнейшим сборочным центром для североамериканского автопроизводства. Между тем, Канада специализируется на производстве прецизионных деталей и в последнее время стала лидером в разработке электромобилей (EV) и аккумуляторов.
Это дополнительное разделение труда, установленное в соответствии сСоглашение США, Мексики и Канады (USMCA), создала надежную цепочку поставок, гарантируя сильную позицию Северной Америки на мировом автомобильном рынке. Аналитики, однако, предупреждают, что предложенный Трампом 25-процентный тариф на импорт транспортных средств и запчастей из Канады и Мексики может разрушить эту сложившуюся десятилетиями общую цепочку поставок, ослабив конкурентоспособность автомобильной промышленности всех трех стран.
Влияние на автомобильную промышленность США
США являются крупнейшим в мире импортером автомобилей: на Канаду и Мексику приходится более 80% импорта автомобилей и более 50% импорта автозапчастей. В случае реализации тарифы повысят затраты на все автомобили, собираемые и продаваемые в США, что потенциально обременяет американских потребителей.
По данным Wolfe Research, тариф в размере 25 % может повысить среднюю стоимость автомобилей, продаваемых в США, примерно на 3 доллара США000. Помимо потребительских издержек, автопроизводители понесут существенные потери.Сэм Фиорани, вице-президент по глобальному прогнозированию транспортных средств компании AutoForecast Solutions, считает, что тарифы могут добавить до 10 долларов США000 к стоимости моделей высокого класса, таких как Ram 4500, производимый в Сальтильо, Мексика. Эти затраты не могут быть полностью переложены на потребителей, что вынуждает автопроизводителей брать на себя часть бремени.
Среди производителей СШАДженерал Моторс (GM)особенно уязвим, поскольку ежегодно экспортирует более 750000 автомобилей в США из Канады и Мексики. Сюда входят такие популярные модели, как Chevrolet Silverado и GMC Sierra. Аналитики Evercore ISI прогнозируют, что на каждые 10% увеличения пошлин на мексиканский импорт прибыль GM на акцию может снизиться на 20%, а у Ford - на 10%.
Пошлины также могут привести к сокращению продаж автомобилей. Wolfe Research прогнозирует, что продажи новых автомобилей в США могут сокращаться примерно на один миллион единиц в год из-за ценовой чувствительности потребителей.
Влияние на автомобильную промышленность Канады и Мексики
И Мексика, и Канада в значительной степени зависят от рынка США. Почти 80% экспорта автомобилей Мексики - около 1,57 миллиона единиц с января по июль этого года - предназначены для США. Аналогичным образом, экспорт автомобилей и грузовиков Канады в США составил 80,6 миллиардов канадских долларов за последние 12 месяцев.
Более высокие тарифы резко повысят стоимость транспортных средств и комплектующих, экспортируемых в США, снизив спрос и ослабив интеграцию рынка Северной Америки. Местные заводы в Мексике и Канаде столкнутся с сокращением производственных заказов, что приведет к сокращению рабочих мест и сокращению инвестиций.
Канада и Мексика, вероятно, примут ответные меры, развязав торговую войну. Мексика уже заявила, что введет взаимные тарифы, если США пойдут вперед, в то время как Канада изучает аналогичные контрмеры. Такие действия могут нанести вред производителям по всей Северной Америке и затруднить экономический рост во всех трех странах.
2. Больший ущерб европейским автопроизводителям, чем прямые тарифы ЕС
Аналитики отмечают, что предложенные Трампом тарифы на мексиканский импорт могут нанести больший вред европейским автопроизводителям, таким как Volkswagen и Stellantis, чем прямые тарифы на товары ЕС. Многие европейские бренды в значительной степени полагаются на Мексику в своих операциях в Северной Америке.
Завод Volkswagen в Пуэбле в Мексике, один из крупнейших в мире, в 2023 году выпустил около 350,000 автомобилей, предназначенных для рынка США. Если тарифы вырастут с нынешних 0%-2,5% до 25%, продажи Volkswagen в США значительно пострадают.
Компания Stellantis, которая управляет двумя крупными сборочными заводами в Мексике, также подвергается риску. В 2023 году компания импортировала 358000 автомобилей из Мексики в США, что составило около четверти ее продаж в Северной Америке. По оценкам итальянской брокерской компании Intermonte, каждое повышение тарифов на 1% может сократить прибыль Stellantis до уплаты налогов на 160 миллионов евро, или 1,4% от ее прогноза прибыли на 2025 год.
По мнению S&P, худшим сценарием для европейских автопроизводителей было бы, если бы Трамп одновременно ввел 25%-ные пошлины на импорт из Мексики и Канады и 20%-ные пошлины на автомобили из ЕС и Великобритании. В этом случае такие компании, как Stellantis, Volvo и Jaguar Land Rover, могут столкнуться с падением скорректированной EBITDA более чем на 20%, в то время как Volkswagen, BMW и Mercedes-Benz столкнутся с меньшим, хотя и значительным, снижением.
3. Ограниченное влияние на китайских автопроизводителей, но более широкое влияние на автозапчасти
Предложенный Трампом тариф в размере 10% на китайский импорт ниже, чем ранее предложенный им тариф в 60%-100%, но он по-прежнему создает проблемы для автомобильного сектора Китая. Прямой экспорт автомобилей китайского производства в США остается минимальным — всего 61 единица000 за первые восемь месяцев 2023 года, или 1,7% от общего экспорта легковых автомобилей Китая. Большинство из них — автомобили иностранных брендов, таких как Tesla и GM, произведенные в Китае и экспортируемые в США.
Однако влияние на китайский экспорт автозапчастей будет гораздо более значительным. В 2024 году Китай экспортировал в США автозапчастей на сумму 12,1 миллиарда долларов, что составляет 5,4% стоимости автомобилей, собранных в США. Более высокие тарифы повысят затраты, снизят конкурентоспособность и помешают китайским инвестициям в Мексику, направленным на обход импортных пошлин США.
Заключение
Предложенные Трампом тарифы могут повлиять на глобальные цепочки поставок, увеличив затраты, снизив конкурентоспособность и спровоцировав ответные меры. В то время как промышленность США, Канады и Мексики сталкивается с наиболее насущными проблемами, европейские и китайские автопроизводители также подвергаются риску, либо из-за зависимости от цепочек поставок, либо из-за экспорта запчастей. В конечном счете, более высокие затраты и сокращение торговли лягут бременем как на производителей, потребителей, так и на экономику.
